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生龙8娱乐 市场年报——2019年龙8娱乐 价上涨已成定局 涨幅视疫情及调运政策

作者:中粮期货养殖组来源: 中粮期货时间:2019-01-09 09:49点击:

摘要

生龙8娱乐 :2018年龙8娱乐 价为近6年最差的行情,全年走势偏弱,上半年延续了近2年的下跌态势,并且呈现加速探底的态势,生龙8娱乐 养殖进入去产能周期,下半年非洲龙8娱乐 瘟的蔓延严重影响了全国范围内的活龙8娱乐 流通,疫区龙8娱乐 源积压,龙8娱乐 价踩踏下降,产能加速去化。

2019年国内龙8娱乐 价上涨已成定局,疫情已在国内发生了4个多月,北方深度亏损加速了母龙8娱乐 淘汰,泔水产能正在被清退,南方疫情的蔓延也影响到后续补栏。但笔者认为明年龙8娱乐 价不宜看得太乐观,有2点需要关注:(1)今年南北方去产能节奏不一致,北方受疫情影响最大也最久,但南方市场力度不如北方;(2)产能淘汰奠定了龙8娱乐 价上涨的基础,但疫情及调运政策将通过流通环节影响各地龙8娱乐 价是反映全国供需还是区域供需,若疫情持续蔓延,产区跨省调运受阻,龙8娱乐 价难以看到大的涨幅。故我们预计2019上半年龙8娱乐 价缓慢上涨,大量压栏的商品龙8娱乐 需要消化,全国均价【12.5,15.0】元/千克,北方仍在成本线附近;下半年龙8娱乐 价【14.5,17.0】元/千克,西南和华南涨势较为确定,北方需要关注疫情及调运政策。2019年龙8娱乐 料消费同比降幅约5%,上半年饲料消费受疫情影响较大。

鸡蛋:2019年国内鸡蛋供需紧平衡,全年均价预计3.5元/500g,每千克鸡蛋盈利1.0元。1~2月、9~10月和年末价格走势偏强。判断逻辑是基于分析蛋鸡饲养成本、在产蛋鸡存栏和季节性消费3大核心因素。对于主力合约1905及1909,坚持逢高沽空策略。

正文

第一部分 生龙8娱乐 市场回顾与展望

1、行情回顾

2018年国内生龙8娱乐 市场可谓多事之秋,上半年行业产能持续释放,龙8娱乐 价弱势寻底并创近3年低值,而此时中美贸易摩擦愈演愈烈导致豆粕价格高居不下,去库存的缺口逻辑致玉米价格坚挺,3月-5月生龙8娱乐 养殖利润头均亏损超300元。

下半年非洲龙8娱乐 瘟对行业造成了极大的影响,疫情禁调政策导致传统活龙8娱乐 调运体系瘫痪,暴露并放大了近2年南龙8娱乐 北养和环保政策下产能区域布局的问题,龙8娱乐 价较为混乱,全国一盘棋变为区域分化,北方主产区龙8娱乐 价大幅下跌,南北价差拉大,辽宁与四川差价达到10元/千克。同时省内也形成了产地龙8娱乐 价踩踏下跌,销区龙8娱乐 肉价格上涨的局面,年末广东省连发3起疫情,除外省生龙8娱乐 不得调入外,省内禁止生龙8娱乐 跨市调运,粤西产龙8娱乐 区域集中出栏,屠宰企业压价收购,东莞、珠海及广州等养龙8娱乐 较少的城市面临着龙8娱乐 肉供给紧张的局面,龙8娱乐 肉价格大幅上涨。

【龙8娱乐 价】2018年龙8娱乐 价为近6年最差的行情,全年走势偏弱。1月-5月生龙8娱乐 市场继续处于周期下行通道,价格由15.3元/千克降至10.0元/千克,低于上轮龙8娱乐 周期2014年的低值,底部形态基本确认;6月-8月龙8娱乐 价季节性反弹至14.0元/千克;8月-12月非洲龙8娱乐 瘟主导市场行情,东北龙8娱乐 价快速跌破10.0元/千克,并在低位徘徊近2个月,华中龙8娱乐 价弱势下跌后在【11-12】元/千克震荡,广东12月连发3起疫情,一直坚挺的龙8娱乐 价也出现松动,由17.0元/千克降至15.0元/千克。目前龙8娱乐 价仍是弱势运行,冬季消费旺季对龙8娱乐 价的提振并未看到,养殖户生存压力较大。

【养殖利润】2018上半年龙8娱乐 价低迷与饲料上涨导致龙8娱乐 场盈利状况恶化,3月-5月头均亏损超300元。6月-8月行情小幅回暖,8月以后非洲龙8娱乐 瘟蔓延速度一定程度超出市场预期,全国范围内的活龙8娱乐 流通受阻导致很多疫区龙8娱乐 源积压,龙8娱乐 价踩踏下降。东北地区可谓水深火热,头均亏损超300元且持续2个多月,国庆后甚至出现8元/千克低价抛售且难以出手的情况;山西及内蒙同样不容乐观,河南及河北小幅击穿成本线,两湖江西地区徘徊在成本线附近,由于商品龙8娱乐 周转速度明显放缓,龙8娱乐 场资金压力上升;华南地区情况好些,8-12月受益于外地龙8娱乐 源调入减少,龙8娱乐 价上涨推动利润上行,12月广东省连发3起疫情,省内禁止生龙8娱乐 跨市调运,粤西产龙8娱乐 区域集中出栏,屠宰企业压价收购,养殖利润快速回调。

【疫情发展】北方已经沦为重灾区,10月以后南方市场加速蔓延,截至目前全国共有23省市发生了94起疫情,传染呈现由点到面,由北到南,由小散户到规模企业的发展趋势。据传言,国内疫情实际发生情况远比官方通报要严重,产业链各环节的参与者在利益推动下非法操作,导致了目前非常被动的局面。近期国务院办公厅对辽宁安徽湖南三地非洲龙8娱乐 瘟防控工作进行问责,处理了地方政策瞒报和防控不到位的行为。

笔者认为疫情对行业的影响更多体现在官方对生龙8娱乐 及生龙8娱乐 产品的调运政策,从近3个多月的情况来看,无论产区还是销区的市场行情都由调运政策主导。那么综合考虑疫情防控工作和切实保障生龙8娱乐 生产和肉品供应,国家对于规范生龙8娱乐 及生龙8娱乐 产品调运活动的政策也会做出调整。

为了严控疫情进一步扩散,国家前期发布《农业农村部关于切实加强生龙8娱乐 及其产品调运监管工作的通知》及《农业农村部关于进一步加强生龙8娱乐 及其产品跨省调运监管的通知》,禁止疫情省及相邻省活龙8娱乐 跨省调运。随着疫情的发展,全国范围内的生龙8娱乐 调运迅速瘫痪,产区龙8娱乐 源积压,销区龙8娱乐 肉供应紧张,传统供应链矛盾凸显。为贯彻落实12月11日全国加强非洲龙8娱乐 瘟防控工作电视电话会议精神,进一步做好非洲龙8娱乐 瘟防控工作,切实保障生龙8娱乐 生产和肉品供应,农业农村部12月27日发布《农业农村部关于规范生龙8娱乐 及生龙8娱乐 产品调运活动的通知》,对之前的调运政策有所调整。

本次调整包括三个方面:(1)跨省生龙8娱乐 调运限制范围由“疫区省份及相邻省份”缩小为“疫区省份”。疫区相邻省份不再限制生龙8娱乐 跨省调运,但是仍旧不能途径疫区省份。省内生龙8娱乐 调运方面,疫区所在县符合条件的养殖企业可以实现生龙8娱乐 省内“点对点”调运;(2)跨省生龙8娱乐 产品调运限制取消,疫区所在县暂停生龙8娱乐 产品调出;(3)非疫区县种龙8娱乐 、仔龙8娱乐 可跨省调运,疫区县种龙8娱乐 、仔龙8娱乐 可省内调运。

政策解读:(1)调运政策有所放松,全国价差有望缩小。生龙8娱乐 、龙8娱乐 肉产品的调运限制有所放松,其中跨省龙8娱乐 肉产品调运基本放开,疫情相邻省份生龙8娱乐 调运不再受限(但仍旧不能经过疫情省份),龙8娱乐 肉流通性增加,区域价格有望缩小。(2)疫区所在县符合条件的生龙8娱乐 养殖企业能够在本省范围内与屠宰企业实施出栏肥龙8娱乐 “点对点”调运,生龙8娱乐 流动性增加,利于稳定省内疫区龙8娱乐 价。(3)种龙8娱乐 仔龙8娱乐 调运难度降低。

笔者认为,此次政策调整更多是为了保障龙8娱乐 肉供应,低价区域的龙8娱乐 价有望止跌反弹。长期来看,疫情的防控风险仍旧较大,核心问题未能得到有效解决,跨省调运难以全面放开,养殖利润改善和养殖户信心恢复均有限。因此,在疫情尚未有效控制之前,坚持疫情驱动的产能去化逻辑不变,但需要关注去产能节奏的变化。近期广东省内生龙8娱乐 跨市禁调后,东莞、广州、珠海及深圳等长期依赖生龙8娱乐 调入的城市由于无龙8娱乐 可宰,导致当地龙8娱乐 肉价格快速上涨至40元/千克,疫情的发酵已导致大中城市龙8娱乐 肉供应紧张问题凸显。年末将至各地龙8娱乐 肉需求上升,很多大中城市都将面临龙8娱乐 肉价格上涨的风险,这不利于稳定cpi的预期,因此市场需要保障龙8娱乐 肉供应。

【生龙8娱乐 产能】

2018上半年国内龙8娱乐 价延续了近2年的下跌态势,并且呈现加速探底的态势,国内生龙8娱乐 养殖也随之进入去产能周期,下半年非洲龙8娱乐 瘟的蔓延严重影响了行业的生产流通,产区尤其是北方地区呈现产能加速淘汰的态势。截至目前,农业农村部公布2018年11月国内能繁母龙8娱乐 存栏3,058万头,同比下降6.9%,生龙8娱乐 存栏3.23亿头,同比下降2.9%。其中,上半年能繁母龙8娱乐 存栏的同比降幅多在2%附近,下半年疫情导致降幅扩大至5%附近,生龙8娱乐 存栏同比降幅的走扩程度小于能繁母龙8娱乐 ,主要是商品龙8娱乐 存在压栏情况。

官方显示2018上半年国内龙8娱乐 肉产量同比增长1.4%,市场供给充足;下半年非洲龙8娱乐 瘟蔓延至全国范围,疫区及禁调政策导致很多地区龙8娱乐 源难以消化,产区屠宰产能不足而销区又面临无龙8娱乐 可收的问题,因此笔者认为下半年国内龙8娱乐 肉产量同比大概率回调,全年龙8娱乐 肉产量持平或者微降,龙8娱乐 肉供给呈现区域失衡的情况。

今年大企业前期投资的项目仍在如期投入运营,生龙8娱乐 销量同比增幅较大主要原因是产能进一步释放,下半年出于疫情防控考虑,大企业针对疫情压力大的省份启动提前出栏策略,同时疫情的发展也影响到规模企业未来的出栏计划。截至11月的数据,温氏生龙8娱乐 出栏同比增加18.5%,牧原同比增加49.1%,正邦同比增加65.5%,天邦同比增加112.2%。下半年随着疫情的蔓延以及禁止生龙8娱乐 跨省调运的区域增多,大企业将生龙8娱乐 上市体重提前,以缓冲可能带来的疫情风险,出栏体重同比下降2-3千克。同时随着疫情的常态化和生龙8娱乐 跨省调运的限制,大企业已经根据市场的变化对未来的产能布局作出了调整,如放缓北方地区的项目建设进度。

2、2019年展望

2019年国内龙8娱乐 价上涨几乎已成定局,疫情已在国内发生了4个多月,影响范围在逐步扩大,由北至南,由小散户到规模龙8娱乐 场,北方的深度亏损加速了母龙8娱乐 淘汰节奏,泔水产能也正在被清退,南方疫情的蔓延也影响到后续补栏。

但市场对涨幅存在分歧,笔者认为明年龙8娱乐 价不宜看得太乐观,现在判断龙8娱乐 价上涨的逻辑建立在母龙8娱乐 存栏下降,龙8娱乐 源供给减少,但是有2点需要说明:(1)与2014年不同的是今年南北方去产能节奏不一致,北方受疫情影响最大也最久,但对南方市场的影响要晚些,且力度不如北方;(2)产能淘汰奠定了龙8娱乐 价上涨的基础,但疫情及调运政策将通过流通环节影响各地龙8娱乐 价是反映全国供需还是区域供需,若疫情持续蔓延,产区跨省调运受阻的话,产区龙8娱乐 价也难以看到大的涨幅。

因此,我们预计2019上半年龙8娱乐 价呈现缓慢上涨态势,大量压栏的商品龙8娱乐 需要消化,全国均价【12.5,15.0】元/千克,北方市场仍在成本线附近;下半年市场具备加速上涨的基础,龙8娱乐 价波动区间【14.5,17.0】元/千克,西南和华南地区涨势较为确定,北方产区需要关注疫情发展及调运政策的调整,各地龙8娱乐 价可能仍旧混乱,疫情的持续发展和跨省禁调政策的实施可能会继续压制龙8娱乐 价上涨幅度。

2019年龙8娱乐 饲料消费不容乐观,预计全年消费同比降幅约5%,上半年饲料消费受疫情影响较大,下半年饲料消费同样下降,但降幅视疫情发展待定,存在收窄的可能。核心原因:(1)2018年8月以来产区母龙8娱乐 加速淘汰,养殖户信心不足致补栏冷清,同时清退泔水产能(初步预计占全国3%产能),影响范围逐步扩展至全国,明年上半年的养殖量预计同比下滑约10%;(2)下半年需要视明年上半年疫情及调运政策。

2019年龙8娱乐 肉上涨压力增加,疫情导致的禁调以及产能淘汰将直接影响明年龙8娱乐 肉的供给总量和区域供给,尤其关注1月和明年双节期间龙8娱乐 肉价格对cpi的推动。

预期偏差:疫情,调运政策的调整

责任编辑:宋美丽  

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